Regra final da opção de comércio cftc

LANÇAMENTO: pr7343-16.

Washington, DC - A Comissão de Negociação de Mercadorias de Mercadorias dos Estados Unidos (CFTC) aprovou hoje uma regra final que remove os requisitos de relatórios e registros para as contrapartes de opções comerciais que não são comerciantes de swap nem participantes principais de swap (Non-SD / MSPs) usuários que transacionam em opções comerciais em conexão com seus negócios. A votação unânime foi realizada via séria. A Regra Final entrará em vigor após a publicação no Federal Register.

No que diz respeito aos relatórios, a CFTC eliminou o requerimento anual de notificação do formulário TO para opções comerciais não declaradas no regulamento 32.3 (b) da CFTC. Além disso, não SD / MSPs não estarão sujeitos aos requisitos de relatório da parte 45 em conexão com suas opções comerciais. A CFTC recusou-se a impor o requisito proposto de que um participante comercial precisaria notificar a CFTC de suas atividades de opções comerciais se essas atividades tiverem um valor de mais de US $ 1 bilhão em qualquer ano civil.

No que diz respeito à manutenção de registros, a CFTC eliminou os requisitos de manutenção de registros relacionados ao swap para não-SD / MSPs em conexão com suas atividades de opção comercial, embora as transações não SD / MSPs em opções comerciais com SDs ou MSPs devem obter um identificador de entidade legal e forneça-a às suas contrapartes SD / MSP.

Além disso, o CFTC alterou o Regulamento 32.3 (c) eliminando a referência aos requisitos de limites de posição da parte 151 desocupados.

A Carta de Não-Ação CFTC 13-08 será retirada na data efetiva da Regra Final de Opções de Comércio. A Carta de Não-Ação 13-08 forneceu alívio condicional para contrapartes de opção comercial que são não-SD / MSPs de certos requisitos de relatórios e registro relacionados ao swap em conexão com suas atividades de opções comerciais. De acordo com a Regra Final de Opções de Comércio, os Não-SD / MSPs não estão mais sujeitos a requisitos de relatórios e registro relacionados com o swap em conexão com suas atividades de opção comercial (além do requisito de que os Non-SD / MSPs transacionam em opções comerciais com SDs ou MSPs deve obter um identificador de entidade legal e fornecê-lo às suas contrapartes SD / MSP). Portanto, o alívio fornecido na Carta Não-Ação 13-08 não é mais aplicável.

Além disso, uma vez que o requisito de relatório do FORMULÁRIO TO está sendo eliminado como parte desta Regra Final, a equipe da CFTC entende que uma contraparte de opção comercial que não é SD / MSP não é obrigada a denunciar suas opções comerciais não declaradas para o ano civil 2015 no Formulário TO.

Serviços financeiros:

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Estados Unidos.

O desaparecimento do formulário CFTC TO para opções de comércio de commodities.

Em 7 de maio de 2015, a CFTC publicou no Federal Register uma proposta para eliminar o formulário TO, estranho e oneroso, que, nos últimos dois anos, foi exigido aos usuários finais de derivativos para reportarem certas informações à CFTC sobre suas negociações em opções de comércio de commodities. Se a proposta for adotada como final após o encerramento do período de comentários em 8 de junho, poucos lamentarão a aprovação do Formulário TO.

O Dodd-Frank Act definiu o "swap" para incluir uma "colocação, chamada, boné, piso, colar ou opção semelhante de qualquer tipo". Apesar dos argumentos da indústria de que as opções físicas de entrega não se destinavam a ser reguladas como swaps, a CFTC concluiu que as opções de produtos físicos podem cair dentro da definição de swap Dodd-Frank.

No entanto, para evitar uma regulamentação pesada e, provavelmente, impraticável, dos contratos de commodities físicas, a CFTC isentou certas opções de commodities - ou seja, aquelas que se classificavam como "opções comerciais" - da maioria dos requisitos de Dodd-Frank. De acordo com a "Regra 32.3 provisória", para se qualificar como opção comercial, uma opção de mercadoria deve satisfazer certas condições de ofertante e oferente, e também deve, se exercido, se destinar a ser liquidada fisicamente, de modo que a venda resultante seja um ponto ou frente transação.

A regra 32.3 era uma tentativa de "regulamento lite", uma vez que isenta as opções de comércio da maioria, mas não de todos, requisitos de swap que, de outra forma, se aplicariam a eles em virtude de serem definidos como swaps. Um requisito de que a CFTC retida para opções de comércio estava reportando. Mas era um regime de relatório bizantino.

No cenário típico, de acordo com a Regra 32.3 (como posteriormente modificado pela carta da equipe não-ação 13-08), as opções comerciais são apresentadas da seguinte forma: i) se uma das contrapartes da opção for um negociante de swap ou um participante de swap principal (MSP) , o negociante de troca ou o MSP devem reportar a opção de comércio para um repositório de dados de troca (SDR), assim como eles relatam todos os outros swaps (ou seja, de acordo com as regras de relatório de swap "Parte 45" da CFTC); e ii) se ambas as contrapartes de opção forem usuários finais (ou seja, revendedores não negociáveis ​​/ MSPs), ambos os usuários finais devem apresentar um formulário anual TO em vez do relatório da Parte 45.

O formulário TO foi um formulário estranho desde o início. Embora seja exigido que seja arquivado para qualquer ano civil no qual um usuário final entre em uma opção comercial com um outro usuário final, os dados da opção comercial solicitados pelo Formulário TO referem-se ao exercício de opções comerciais do usuário final durante esse período. ano civil. Assim, se um usuário final não entrar em nenhuma opção comercial com outros usuários finais durante o ano, não é necessário arquivar um formulário TO, mesmo que ele exerça uma quantidade substancial de opções comerciais durante o mesmo ano. Por outro lado, se um usuário final entrar em uma opção comercial com outro usuário final durante o ano, ele deve arquivar um formulário TO que não tenha informações se não exercer quaisquer opções comerciais durante o mesmo ano.

No entanto, o CFTC considerou o formulário TO como acomodação para usuários finais que se opuseram à aplicação das regras de relatório de permuta da Parte 45 às opções de comércio. Afinal, o formulário TO requer apenas os valores nocionais agregados das opções de comércio exercidas em um determinado ano civil (se houver) para serem relatados, enquanto a Parte 45 exigiria o relatório de detalhes significativos sobre a data, hora, festas, etc. opção comercial.

O que o CFTC não apreciou no momento, no entanto, era o fardo que os lugares FORM TO nos usuários finais exigiam para arquivá-lo. Na sua recente proposta para eliminar do TO, a CFTC observou os comentários que recebeu, explicando que, como as opções comerciais são instrumentos de entrega física, os sistemas e processos utilizados por muitos usuários finais para criar, armazenar e rastrear suas opções comerciais são separados e distintos dos seus sistemas financeiros, e geralmente não são projetados para rastrear o tipo de informação exigida pelo formulário TO.

A proposta de eliminar o Formulário TO.

A proposta recente da CFTC colocaria o formulário TO fora de sua miséria - e a miséria dos usuários finais que são necessários para rastrear as informações necessárias para arquivá-lo. A proposta eliminaria o formulário TO na sua totalidade & # 8212; não há circunstâncias em que ainda seria necessário. Nem os usuários finais devem ser obrigados a relatar as opções de comércio sob as regras de relatório de troca de partes 45.

Além disso, a proposta prevê que:

Os usuários finais teriam que notificar a CFTC por e-mail, o mais tardar 30 dias após a entrada em opções comerciais (sejam ou não reportadas a um SDR) com um valor nocional agregado superior a US $ 1 bilhão durante qualquer ano civil (valorizado quando a opção comercial é celebrada, não quando é exercida); alternativamente, eles podem fornecer aviso por e-mail que eles razoavelmente esperam fazê-lo (eles não teriam que demonstrar se isso realmente ocorre); O valor nocional seria calculado multiplicando a quantidade máxima expressada na opção pelo preço do contrato, que, para opções com preço indexado, é mensurado pelo preço de mercado na data de execução; Para os pontos de índice não líquidos, isso poderia ser complicado - e, portanto, as partes próximas do limiar provavelmente decidirão fornecer notificações antecipadas de e-mail ao CFTC, a fim de evitar cálculos complexos; Os requisitos existentes de manutenção de registros aplicáveis ​​às opções comerciais ainda se aplicariam; Os usuários finais devem ter um número de Identificador de Entidade Legal (LEI), mas eles não precisam de um Identificador de Trocas Único (USI) ou de um Identificador de Produto Único (UPI) para opções comerciais; As autoridades de execução da CFTC, incluindo suas regras atuais contra manipulação de mercado, continuariam a se candidatar a opções comerciais; e a questão de saber se as opções de comércio estão sujeitas a limites especulativos de posição será abordada mais adiante na regulamentação dos limites de posição da CFTC.

Em uma declaração de apoio, o presidente da CFTC, Timothy Massad, observou que esta proposta de eliminar o formulário TO faz parte do seu compromisso de "ajustar as nossas regras para que as empresas comerciais possam continuar a realizar suas operações diárias de forma eficiente" e "fazer" Certifique-se de que o novo quadro regulamentar para os swaps não impõe consequências ou encargos não desejados para [usuários finais comerciais.] "

Eliminar o Formulário TO seria muito longe para repensar a CFTC sobre as causas da crise financeira, e longe de sua ênfase excessiva em empresas comerciais que muitas vezes eram suas vítimas.

Regras finais, orientação, ordens isentas e outras ações.

A Commodity Futures Trading Commission está em processo de implementação do Dodd-Frank Wall Street Reform e Consumer Protection Act. Sob Dodd-Frank, em agosto de 2010, a Comissão começou a emitir regras propostas e solicitar comentários públicos.

O processo de finalização está em andamento. A CFTC concluiu agora 79 regras, ordens de isenção e ações de orientação e 7 outras ações.

Regras finais, orientação final, ordens finais de isenção e outras ações finais.

17 CFR Partes 3 e 9.

Alterações Técnicas às Regras de Registro e Revisão de Disciplina de Intercâmbio, Negação de Acesso ou Outras Ações Adversas.

Data de vigência: terça-feira, 13 de março de 2018.

Disposições da Autoridade Delegada da Comissão para Requisitos de Salvaguardas do Sistema de Mercadorias Designadas.

Data de vigência: sexta-feira, 29 de setembro de 2017.

17 CFR Parte 150.

Agregação de Posições.

Data de entrada em vigor: terça-feira, 14 de fevereiro de 2017.

Requisitos do relatório anual do Chief Compliance Officer para comerciantes da Comissão de Futuros, Swap Dealers e Participantes da Major Swap; Alterações às Datas de Arquivamento.

Data de entrada em vigor: quarta-feira, 16 de novembro de 2016.

17 CFR Parte 3 Requisitos do Relatório Anual do Diretor de Conformidade para os Comerciantes da Comissão de Futuros, os Comerciantes de Swap e os Participantes de Swap Principais; Alterações às Datas de Arquivamento.

Determinação de requisitos de compensação de acordo com a Seção 2 (h) do Commodity Exchange Act para Swaps de Taxas de Juros.

Data de entrada em vigor: terça-feira, 13 de dezembro de 2016.

Alterações aos Requisitos de Registro de Relatórios de Swap e Relatórios para Swaps Limitados.

Data de vigência: quarta-feira, 27 de julho de 2016.

17 CFR Parte 23 Requisitos de margem para trocas não esclarecidas para negociantes de swap e participantes principais de permuta - Aplicação transfronteiriça dos requisitos de margem; Atividades de coleta de informações da agência: Coleção proposta, Pedido de comentários: Regra final, Requisitos de margem para trocas não esclarecidas para negociantes de swap e Participantes principais para permutas - Aplicação transfronteiriça dos requisitos de margem; Regra final e aviso.

Data de vigência: segunda-feira, 01 de agosto de 2016.

17 CFR Partes 23 e 140.

Requisitos de Margem para Swaps Não Limitados para Swap Dealers e Principais Participantes de Swap.

Data de vigência: sexta-feira, 01 de abril de 2016.

Exclusão de Swaps Relacionados a Operações de Utilidade com Entidades Especiais Utilizadas do Limite De Minimis para Swaps com Entidades Especiais.

Data de vigência: segunda-feira, 27 de outubro de 2014.

Proibições e Restrições à Negociação Própria e Certos Participações e Relacionamentos com, Hedge Funds e Private Equity Funds.

Data de entrada em vigor: terça-feira, 1 de abril de 2014.

17 CFR Parts 39, 140 e 190.

Organizações de compensação de derivativos e padrões internacionais.

Data de entrada em vigor: terça-feira, 31 de dezembro de 2013.

17 CFR Partes 23 e 190.

Proteção de garantias de contrapartes a contratos não esclarecidos; Tratamento de Valores Mobiliários em uma Conta Margining de Portadoria em uma Banca de Produtos de Banca.

Data de vigência: segunda-feira, 06 de janeiro de 2014.

Swap Dealers e Major Swap Participants; Empregados oficiais ou ministeriais.

Data de entrada em vigor: quarta-feira, 27 de novembro de 2013.

Isenção de compensação para certos trocas inseridos pelas Cooperativas.

Data de entrada em vigor: segunda-feira, 23 de setembro de 2013.

Harmonização das Obrigações de Conformidade para Empresas de Investimento Registradas Necessárias para Registrar como Operadores de Pool de Mercadorias.

Data de vigência: quinta-feira, 22 de agosto de 2013.

Padrões aprimorados de gerenciamento de riscos para organizações de compensação de derivativos sistematicamente importantes.

Data de entrada em vigor: terça-feira, 15 de outubro de 2013.

17 CFR Capítulo I Orientação interpretativa e declaração de política relativa ao cumprimento de determinados regulamentos de swap.

Data de vigência: sexta-feira, 26 de julho de 2013.

17 CFR Capítulo I.

Despacho excecional relativo ao cumprimento de determinados regulamentos de swap.

Data Efetiva: sábado, 13 de julho de 2013.

17 CFR Partes 37 e 38.

Processo para um Mercado de Contrato Designado ou Facilidade de Execução de Swap para fazer uma troca disponível para comércio, Swap Transaction Compliance e Programação de Implementação e Requisito de Execução de Comércio de acordo com o Commodity Exchange Act.

Data de entrada em vigor: segunda-feira, 05 de agosto de 2013.

Princípios fundamentais e outros requisitos para instalações de execução de permuta.

Data de entrada em vigor: segunda-feira, 05 de agosto de 2013.

Princípios fundamentais e outros requisitos para instalações de execução de permuta; Correção.

Data de entrada em vigor: segunda-feira, 05 de agosto de 2013.

Procedimentos para Estabelecer Tamanhos de Bloco Mínimo Apropriados para Grandes Trocas Nacionais Off-Facility e Operações de Bloco.

Data de entrada em vigor: terça-feira, 30 de julho de 2013.

Procedimentos para Estabelecer Tamanhos de Bloco Mínimo Apropriados para Grandes Trocas Nacionais Off-Facility e Operações de Bloco; Correção.

Data de entrada em vigor: terça-feira, 30 de julho de 2013.

Autoridade de práticas anti-disruptivas.

Data de entrada em vigor: terça-feira, 28 de maio de 2013.

Commodity Futures Trading Commission 17 CFR Parte 162.

Securities and Exchange Commission 17 CFR Parte 248 Identity Theft Red Flags Rules.

Data de vigência: segunda-feira, 20 de maio de 2013.

17 CFR Partes 1, 3, 5, 9, 11, 31, 40, 41, 140, 145, 170, 171 e 190.

Reatribuição das responsabilidades do pessoal da Comissão e delegações de autoridade.

Data de entrada em vigor: terça-feira, 16 de abril de 2013.

17 CFR Parte 140.

Delegação de Autoridade para Divulgar Informação Confidencial para um Mercado de Contratos, Associação de Futuros Registrados ou Organização de Autorregulação.

Data de entrada em vigor: quinta-feira, 11 de abril de 2013.

Isenção de compensação para trocas entre certas entidades afiliadas.

Data de entrada em vigor: segunda-feira, 10 de junho de 2013.

Associações duais e múltiplas de pessoas associadas a concessionárias de swap, principais participantes em trocas e outros inscritos da Comissão17 CFR Partes 3 e 23.

Data de entrada em vigor: sexta-feira, 07 de junho de 2013.

Ordem final em resposta a uma petição de certos operadores de sistemas independentes e organizações de transmissão regional para isentar as transações especificadas autorizadas por uma tarifa ou protocolo aprovado pela Comissão Federal de Energia Reguladora ou pela Comissão de Serviços Públicos do Texas de certas disposições da Lei de troca de mercadorias de acordo com A Autoridade prevista na Lei.

Data de entrada em vigor: terça-feira, 02 de abril de 2013.

Pedido de Isenção, de acordo com a Autoridade da Lei de Câmbio de Mercadorias, Certas Transações entre Entidades descritas no Federal Power Act e Outras Cooperativas Elétricas.

Data de entrada em vigor: terça-feira, 02 de abril de 2013.

Requisitos de Conduta e Documentação de Negócios para Distribuidores de Swap e Principais Participantes de Swap; Extensão da Data de Conformidade.

17 CFR Capítulo I.

Despacho definitivo final relativo ao cumprimento de determinados regulamentos de swap.

Data de vigência: sexta-feira, 21 de dezembro de 2012.

Adaptação de Regulamentos para Incorporar Swaps - Registros de Transações.

Data de entrada em vigor: terça-feira, 19 de fevereiro de 2013.

17 CFR Parte 1 Adaptação de Regulamentos para Incorporar Swaps - Registros de Transações; Correção.

Data de entrada em vigor: terça-feira, 09 de abril de 2013.

17 CFR Peças 39 e 50.

Determinação de requisitos de compensação de acordo com a Seção 2 (h) do CEA.

Data de entrada em vigor: segunda-feira, 11 de fevereiro de 2013.

17 CFR Partes 1, 4, 5, 7, 8, 15, 16, 18, 21, 22, 36, 38, 41, 140, 145, 155 e 166.

Adaptação de Regulamentos para Incorporar Swaps.

Data de entrada em vigor: quarta-feira, 02 de janeiro de 2013.

Repositórios de dados de troca: Declaração interpretativa sobre as disposições de confidencialidade e indenização da Lei de troca de mercadorias.

Data de vigência: quinta-feira, 25 de outubro de 2012.

Confirmação, Reconciliação de Carteira, Compressão de Carteira e Requisitos de Documentação de Relacionamento de Negociação de Swap para Concessionários de Swap e Participantes de Swap Major.

Data de vigência: terça-feira, 13 de novembro de 2012.

17 CFR Parte 23 Confirmação, Reconciliação de Carteira, Compressão de Carteira e Requisitos de Documentação de Relacionamento de Negociação de Swap para Concessionários de Swap e Participantes de Swap Major; Correção.

Data de entrada em vigor: terça-feira, 09 de abril de 2013.

Alterações aos Regulamentos do Operador de Bacias de Mercadorias e do Comércio de Mercadorias resultantes da Lei Dodd-Frank.

Data de entrada em vigor: segunda-feira, 05 de novembro de 2012.

Registro de intermediários.

Data de vigência: segunda-feira, 29 de outubro de 2012.

Commodity Futures Trading Commission 17 CFR Parte 1 Securities and Exchange Commission 17 CFR Peças 230, 240 e 241.

Definição adicional de "Swap", "Troca baseada em segurança" e "Acordo de troca baseado em segurança"; Swaps mistos; Confirmação de registro de acordo com swap baseado em segurança.

Data de vigência: sexta-feira, 12 de outubro de 2012.

Cumprimento da transação de troca e calendário de implementação: requisito de compensação de acordo com a Seção 2 (h) do CEA.

Data de vigência: 28 de setembro de 2012.

Exceção do usuário final ao requisito de compensação para Swaps.

Data de entrada em vigor: 17 de setembro de 2012.

17 CFR Parts, 1, 16 e 38.

Princípios fundamentais e outros requisitos para mercados de contratos designados.

Data de vigência: 20 de agosto de 2012.

Requisitos de registro e registro de dados de swap: Swaps de pré-promulgação e transição.

Data de vigência: 13 de agosto de 2012.

17 CFR Capítulo I.

Segunda Emenda ao 14 de julho de 2011 Pedido de Regulamento de Swap.

Data de entrada em vigor: terça-feira, 03 de julho de 2012.

17 CFR Parte 240.

Definição adicional de & lsquo; & lsquo; Swap Dealer, & rsquo; & rsquo; & lsquo; & lsquo; Security-Based Swap Dealer, & rsquo; & rsquo; & lsquo; & lsquo; Major Swap Participant, & rsquo; & rsquo; & lsquo; & lsquo; Major Security-Based Swap Participant & rsquo; & rsquo; e & lsquo; & lsquo; Participante de Contrato Elegível & rsquo; & rsquo;

Data de vigência: 23 de julho de 2012.

Definição adicional de `` Swap Dealer ',' `` Security-Based Swap Dealer ',' `` Major Swap Participant, '' `Major Security-Based Swap Participant '' e` `Elegible Contract Participant ''; Correção: 5 de julho de 2012.

17 CFR Partes 3, 32 e 33.

Data de entrada em vigor: terça-feira, 26 de junho de 2012.

NOTA: A parte da regra final provisória desta regra fechou para comentários em 26 de junho de 2012.

17 CFR Parts 1,23,37,38 e 39.

Documentação de compensação de clientes, cronograma de aceitação para compensação e gerenciamento de risco de membro de compensação.

Data de entrada em vigor: 1 de outubro de 2012.

17 CFR Parts 1,3 e 23.

Reapresentação de Swap e Repositório de Participação Maior, Relatórios e Regras de Deveres; Futures Commission Merchant e introduzir as regras de Conflitos de Interesse do Corretor; e Regras do Chief Compliance Officer para Swap Dealers, Major Swap Participants e Futures Commission Merchants.

Data de entrada em vigor: 4 de junho de 2012.

17 CFR Partes 4, 145 e 147.

Commodity Pool Operators e Commodity Trading Advisors: Alterações às Obrigações de Conformidade.

Data de vigência: 24 de abril de 2012.

17 CFR Partes 4, 145 e 147.

Commodity Pool Operators e Commodity Trading Advisors: Obrigações de Conformidade; Correção: 26 de abril de 2012.

17 CFR Partes 4 e 23.

Padrões de Conduta Empresarial para Comerciantes de Swap e Principais Participantes de Swap com Contrapartes.

Data de entrada em vigor: 17 de abril de 2012.

17 CFR Partes 22 e 190.

Proteção de Contratos e Garantias de Clientes com Swaps Limitados; Alterações conformes às Disposições de Falência do Agente de Mercadorias.

Data de entrada em vigor: 9 de abril de 2012.

17 CFR Partes 3, 23 e 170.

Registro de Swap Dealers e Major Swap Participants.

Data de vigência: 19 de março de 2012.

Desempenho das funções de registro pela National Futures Association com respeito a Swap Dealers e Major Swap Participants.

Data de vigência: 19 de janeiro de 2012.

Requisitos de registro de dados de troca e relatórios.

Data de vigência: 13 de março de 2012.

Relatórios públicos em tempo real de dados de transações de transações.

Data de vigência: 9 de março de 2012.

Data de entrada em vigor: terça-feira, 03 de julho de 2012.

17 CFR Parte 240.

Definição adicional de & lsquo; & lsquo; Swap Dealer, & rsquo; & rsquo; & lsquo; & lsquo; Security-Based Swap Dealer, & rsquo; & rsquo; & lsquo; & lsquo; Major Swap Participant, & rsquo; & rsquo; & lsquo; & lsquo; Major Security-Based Swap Participant & rsquo; & rsquo; e & lsquo; & lsquo; Participante de Contrato Elegível & rsquo; & rsquo;

Data de vigência: 23 de julho de 2012.

Definição adicional de `` Swap Dealer ',' `` Security-Based Swap Dealer ',' `` Major Swap Participant, '' `Major Security-Based Swap Participant '' e` `Elegible Contract Participant ''; Correção: 5 de julho de 2012.

17 CFR Partes 3, 32 e 33.

Data de entrada em vigor: terça-feira, 26 de junho de 2012.

NOTA: A parte da regra final provisória desta regra fechou para comentários em 26 de junho de 2012.

17 CFR Parts 1,23,37,38 e 39.

Documentação de compensação de clientes, cronograma de aceitação para compensação e gerenciamento de risco de membro de compensação.

Data de entrada em vigor: 1 de outubro de 2012.

17 CFR Parts 1,3 e 23.

Reapresentação de Swap e Repositório de Participação Maior, Relatórios e Regras de Deveres; Futures Commission Merchant e introduzir as regras de Conflitos de Interesse do Corretor; e Regras do Chief Compliance Officer para Swap Dealers, Major Swap Participants e Futures Commission Merchants.

Data de entrada em vigor: 4 de junho de 2012.

17 CFR Partes 4, 145 e 147.

Commodity Pool Operators e Commodity Trading Advisors: Alterações às Obrigações de Conformidade.

Data de vigência: 24 de abril de 2012.

17 CFR Partes 4, 145 e 147.

Commodity Pool Operators e Commodity Trading Advisors: Obrigações de Conformidade; Correção: 26 de abril de 2012.

17 CFR Partes 4 e 23.

Relatórios públicos em tempo real de dados de transações de transações; Correção: 20 de janeiro de 2012.

Relatórios públicos em tempo real de dados de transações de transações; Correção: 13 de agosto de 2012.

Registro de Câmaras Estrangeiras de Comércio.

Data de vigência: 21 de fevereiro de 2012.

17 CFR Capítulo 1.

Alteração ao 14 de julho de 2011 Pedido de Regulamento de Swap.

Data de vigência: 23 de dezembro de 2011.

17 CFR Partes 1 e 30.

Investimento de Fundos de Clientes e Fundos detidos em uma Conta para Futuras Externas e Operações de Opções Externas.

Data de vigência: 17 de fevereiro de 2012.

Interpretação final provisória: transações de commodities de varejo sob a Lei de troca de mercadorias.

Operações de commodities de varejo sob o Commodity Exchange Act.

Data de vigência: sexta-feira, 23 de agosto de 2013.

17 CFR Partes 1, 150 e 151.

Limites de Posição para Futuros e Swaps.

Data de entrada em vigor: 17 de janeiro de 2012.

NOTA: A parte da regra final provisória desta regra fechou para comentários em 17 de janeiro de 2012.

CFTC 17 CFR Parte 4 e SEC 17 CFR Peças 275 e 279.

Relatórios de Conselheiros de Investimento para Fundos Privados e Certos Operadores de Pool de Mercadorias e Assessores de Negociação de Mercadorias no Formulário PF.

Data de vigência: 31 de março de 2012.

17 CFR Partes 1, 21, 39 e 140.

Derivativos Clearing Organization Disposições Gerais e Princípios Fundamentais.

Data de entrada em vigor: 9 de janeiro de 2012.

Transações cambiais de varejo; Mudanças conformes aos regulamentos existentes em resposta à Lei de Reforma e Defesa do Consumidor Dodd-Frank Wall Street.

Data de vigência: 12 de setembro de 2011.

Repositórios de dados de troca: padrões de registro, deveres e princípios fundamentais.

Data de vigência: 31 de outubro de 2011.

17 CFR Parte 165.

Regras finais para implementar as Disposições de Denunciantes da Seção 23 da Lei de Câmbio de Mercadorias.

Data de vigência: 24 de outubro de 2011.

Data de vigência: 31 de dezembro de 2011.

Disposições comuns a entidades registradas.

Data de vigência: 26 de setembro de 2011.

Correção: 17 CFR Parte 40.

Disposições comuns a entidades registradas; Correção.

17 CFR Parts 39 e 140.

Processo para revisão de swaps para compensação obrigatória.

Data de vigência: 26 de setembro de 2011.

17 CFR Partes 1 e 4.

Removendo qualquer Referência ou Dependência de Ratings de Crédito nos Regulamentos da Comissão; Propor Alternativas ao Uso de Ratings de Crédito.

Data de vigência: 23 de setembro de 2011.

17 CFR Partes 15 e 20.

Relatórios de grandes comerciantes para trocas físicas de commodities.

Data de vigência: 20 de setembro de 2011.

17 CFR Parte 160.

Privacidade da Informação Financeira do Consumidor; Emendas conformes ao abrigo da Lei Dodd-Frank.

Data de vigência: 20 de setembro de 2011.

17 CFR Parte 162.

Comercialização de afiliados comerciais e eliminação das regras da informação do consumidor.

Data de vigência: 20 de setembro de 2011.

17 CFR Capítulo 1.

Data Efetiva para o Regulamento de Swap.

Data de vigência: 14 de julho de 2011.

17 CFR Parte 180.

Proibição sobre o Emprego, ou Tentativa de Emprego, de Dispositivos Manipuladores e Enganadores - Proibição de Manipulação de Preços.

Data de entrada em vigor: 15 de agosto de 2011.

Definição de produtos agrícolas.

Data de vigência: 12 de setembro de 2011.

Regra final provisória: relatório de certas transações de permuta pós-promulgação.

Data de vigência: 17 de dezembro de 2010.

Regra final provisória para relatar transações de permuta de pré-promulgação.

Data de entrada em vigor: 14 de outubro de 2010.

17 CFR Partes 1, 3, 4, 5, 10, 140, 145, 147, 160 e 166.

Regulamentação das Transações e Intermediários de Câmbio do Comércio Off-Exchange.

Data de entrada em vigor: 18 de outubro de 2010.

Desempenho das funções de registro pela National Futures Association com respeito aos negociantes de câmbio de câmbio e pessoas associadas.

Data de entrada em vigor: 10 de setembro de 2010.

Outras ações finais.

17 CFR Parte 1 Ordem que estabelece uma nova Data de Terminação de Fase de Limite de Minimis.

Declaração da Comissão relativa a um pedido de interpretação sobre se um acordo específico é uma permuta, troca baseada em segurança ou troca mista.

Disponibilidade de um Identificador de Entidade Legal Atende aos Requisitos do Regulamento da Comissão de Negociação de Futuros de Mercadorias e Designação do Provedor de Identificadores de Entidades Jurídicas para Ser Usado nos Relatórios de Registro e Intercâmbio de Dados.

Ordens relativas ao tratamento de petições que procuram alívio de avô para mercados comerciais isentos e placas de comércio isentas.

Data de entrada em vigor: 10 de setembro de 2010.

Aviso sobre o tratamento das petições que procuram alívio do avô para a atividade comercial feito com base na Seção 2 (h) (1) - (2) da Lei de Câmbio de Mercadorias.

CFTC Adota a Regra de Opção de Comércio Final.

Em 16 de março de 2016, a Commodity Futures Trading Commission ("CFTC") aprovou por unanimidade as emendas às regras aplicáveis ​​a certas opções de liquidação física referidas como "opções comerciais". Essa regra final reduz substancialmente os encargos regulatórios para usuários finais que entram em opções comerciais, eliminando os requisitos de relatórios e manutenção de registros. A CFTC também confirmou que não pretende impor limites de posição às opções comerciais. A regra final entra em vigor após a publicação no Federal Register, que esperamos ocorrer no final desta semana ou início da próxima semana. 1.

Fundo de opção de comércio.

Embora o CFTC interprete a definição de "swap" nos termos do Commodity Exchange Act ("CEA") para incluir opções estabelecidas fisicamente, em 2012 a CFTC adotou a regra interina final 32.3, que estabeleceu uma isenção para opções estabelecidas fisicamente que atendem determinadas critério. 2 A regra final provisória de 2012 isentou as opções de comércio de todas as disposições da CEA aplicáveis ​​aos swaps, para além das especificamente mencionadas na Norma 32.3 (c) da CFTC. Em 2013, o pessoal da CFTC emitiu a Carta de Não-Ação 13-08, refinando a lista das regras aplicáveis ​​às opções comerciais na Norma 32.3 (c) da CFTC. 3.

Norma final que altera as regras aplicáveis ​​às opções de comércio.

A regra final aprovada por unanimidade pela CFTC em 16 de março de 2016 reduz significativamente o número de regras aplicáveis ​​às opções comerciais de acordo com a regra 32.3 (c) da CFTC. Abaixo está um resumo dos principais aspectos da regra final:

Opções comerciais não estarão sujeitas a limites de posição. O CFTC eliminou o requisito de que as opções comerciais estejam sujeitas aos limites de posição. O CFTC observou que planeja abordar a sua regra proposta para estabelecer limites de posição em futuros e swaps e confirmar que as opções comerciais não estão sujeitas aos limites de posição. 4.

Formulário eliminado CFTC TO. O CFTC eliminou o requisito de os usuários finais apresentarem um "Form TO" anual que resume a atividade de opção comercial do usuário final para o ano civil anterior. Muitos participantes do mercado instaram a CFTC a remover o formulário TO devido aos custos significativos associados à compilação dos dados necessários para preencher o formulário TO. Na regra final, a CFTC reconheceu os custos significativos impostos e a "vigilância limitada e benefício regulatório". 5.

Os usuários finais não são obrigados a cumprir os requisitos de troca de registro Swap para opções comerciais. O CFTC eliminou o requisito de os usuários finais manter registros de opções comerciais de acordo com os requisitos de manutenção de registro de swap descritos na Parte 45 dos regulamentos da Comissão. A Comissão espera que os usuários finais mantenham registros de opções de comércio "no curso normal dos negócios" .6 No entanto, se um usuário final entrar em uma opção comercial com um negociante de swap ou participante de swap principal, o usuário final deve obter um identificador de entidade legal ("LEI") e fornecer o LEI à sua contraparte.

Os usuários finais não são obrigados a enviar um depósito de aviso de US $ 1 bilhão. De acordo com a Carta de Não-Ação 13-08, a equipe da CFTC esperava que um participante do mercado arquive um aviso de e-mail para a Divisão de Supervisão do Mercado ("DMO") se o participante tiver participado em opções comerciais em um determinado ano civil com um valor nocional total em excesso de US $ 1 bilhão. Embora a CFTC tenha proposto de codificar este requisito na regra 32.3 (c) da CFTC, a regra final não inclui o requisito de arquivamento do aviso. Na regra final, a CFTC reconheceu que o alívio fornecido pela eliminação do formulário TO e requerimentos de manutenção de registros "seria mais significativo se as contrapartes não fossem necessárias para classificar, valorar e rastrear seus contadores. opções de comércio com o propósito exclusivo de cumprir o requisito de Aviso proposto. "7.

As Regras de Opção de Comércio para os Comerciantes de Swap permanecem iguais. Em comparação com a regra final interina de 2012, as regras aplicáveis ​​à atividade de opção comercial de um comerciante de swap permanecem inalteradas. Os comerciantes da Swap ainda devem cumprir: padrões internos de conduta comercial, manutenção de registros, relatórios, capital e margem.

Swaps Large Trade Reporting Rules continua a se candidatar às opções de comércio. Quando um negociante de swap ou membro de compensação entra ou limpa uma opção de comércio que está sujeita à regra de relatório do comerciante da Parte 20 da CFTC, o negociante de swap ou o membro de compensação devem denunciar a opção de comércio ao CFTC. Esta regra é consistente com a regra final interina de 2012.

As opções de troca permanecem sujeitas à autoridade anti-fraude e anti-manipulação da CFTC.

1 Uma cópia da regra final atual antes da publicação no registro federal pode ser encontrada aqui: cftc. gov/idc/groups/public/newsroom/documents/file/federalre.

2 Veja Opções de Produtos, 77 Fed. Reg. 25320 (27 de abril de 2012).

3 Veja a Carta CFTC nº 13-08 (5 de abril de 2013).

4 Veja Limites de Posição para Derivados, 78 Fed. Reg. 75680 (12 de dezembro de 2013).

5 Veja a página 14 da regra final.

6 Veja a página 19 da regra final.

7 Veja a página 14 da regra final.

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Sohair represents clients in enforcement matters before the Commodity Futures Trading Commission (CFTC) and the Federal Energy Regulatory Commission (FERC) from.

Athena Yvonne Eastwood represents commercial companies including, energy and commodity companies, and agricultural cooperatives as well as financial institutions and private equity in government investigations and regulatory, legislative and compliance matters involving commodities and derivatives. She has extensive experience with respect to all aspects of implementation of the Dodd-Frank Act and its impact on end-users, swap dealers, futures commission merchants, commodity pool operators, and commodity trading advisors. Athena also advises clients with respect to a wide range of transactional matters relating to the purchase and sale of physical commodities, including crude oil, natural gas, coal, environmental commodity products, and agricultural commodities.

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CFTC Approves Final Rule Removing Trade Option Reporting and Recordkeeping Requirements for Commercial End Users.

THE DELTA REPORT.

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On March 16, 2016, the Commodity Futures Trading Commission (" CFTC ") approved a final rule (" TO Final Rule ") 1 that amends its trade option exemption regulation by eliminating reporting and recordkeeping requirements for trade option counterparties that are not swap dealers (" SD ") or major swap participants (" MSP ").

Fundo.

Commodity options constitute " swaps " under Section 1a(47) of Commodity Exchange Act (the " CEA ") and must be in compliance with rules or regulations applicable to any other swap. However, the CFTC provides for exemption from many of such requirements if a commodity option transaction meets the following requirements (" trade option exemption "):

(a) it is offered by either an eligible contract participant (" ECP ") or a producer, processor, commercial user of, or merchant handling the commodity that is the subject of the commodity option transaction, or the products or byproducts thereof (a " commercial party ") that offers or enters into the commodity option transaction solely for purposes related to its business as such;

(b) it is offered to (and the offeror reasonably believes that it is offered to) a commercial party solely for purposes related to its business as such; e.

(c) the option is intended to be physically settled so that, if exercised, the option would result in the sale of an exempt or agriculture commodity for immediate or deferred shipment or delivery.

Commodity options that fall within the trade option exemption are generally exempt from rules and regulations otherwise applicable to swaps.

However, prior to the TO Final Rule, trade options that met the trade option exemption were still subject to reporting requirements pursuant to part 45 of CFTC regulations if at least one of the non-SD/MSP counterparties had become obligated to comply with part 45 reporting requirements in the preceding 12-month period in connection with a non-trade option swap trading activity.

If neither counterparty to a trade option had been obligated to report pursuant to part 45, each counterparty to an otherwise unreported trade option was required to submit an annual Form TO to the CFTC, providing notice that the counterparty has entered into unreported trade option(s) during the prior calendar year.

The CFTC had provided some regulatory relief to commercial participants through CFTC No-Action Letter No. 13-08, which expanded eligibility to submit Form TO in lieu of reporting commodity option transactions under part 45, if the party that would have otherwise been required to report trade options is a non-SD/MSP. The party was also required to notify the CFTC Division of Market Oversight (" DMO ") within 30 days of entering into trade options having an aggregate notional value of $1 billion during any calendar year.

Counterparties to trade options that met the trade option exemption were also subject to swap data recordkeeping requirements of part 45, as otherwise applicable to any other swap.

In an effort to ease the burden of commercial end users, in April 2015, the CFTC issued a proposal to reduce the reporting and recordkeeping requirements applicable to trade option counterparties that are non-SD/MSPs (" TO Proposal "). 2.

The Final Rule.

The TO Final Rule removes reporting requirements for non-SD/MSP trade option counterparties altogether, whether under part 45 or through Form TO. The use of Form TO has been completely eliminated. The CFTC also declined to adopt the notice requirement that was part of the TO Proposal, where non-SD/MSPs that enter into trade options that have (or is expected to have) an aggregate notional value over $1 billion in any calendar year had to notify the DMO. The CFTC stated that the data would have provided limited surveillance and oversight value that was not commensurate to market participants' difficulty in tracking and valuing trade options.

The TO Final Rule also eliminates recordkeeping requirements for trade option counterparties that are non-SD/MSPs. Here again, the TO Final Rule went further than the TO Proposal, which would have still required the non-SD/MSP counterparties to comply with applicable recordkeeping provisions of CFTC regulation §45.2. Though when transacting trade options with SD/MSPs, non-SD/MSP counterparties must obtain and provide a legal entity identifier.

The TO Final Rule also made a technical amendment to §32.3(c), deleting a reference to part 151 position limits, which has been vacated. The CFTC also stated that “federal speculative position limits should not apply to trade options” and that the matter would be addressed in the context of future position limit rulemaking.

CFTC No-Action Letter No. 13-08 is no longer applicable and was withdrawn as the TO Final Rule took effect.

1 Trade Options, 81 FR 14966 (March 21, 2016).

2 Notice of Proposed Rulemaking, 80 FR 26200 (May 7, 2015).

This publication is provided for your convenience and does not constitute legal advice. This publication is protected by copyright.

CFTC Approves Final Rule to Amend the Trade Option Exemption by Eliminating Certain Reporting and Recordkeeping Requirements for End-Users.

Washington, DC — The U. S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) today approved a final rule that removes reporting and recordkeeping requirements for trade option counterparties that are neither swap dealers nor major swap participants (Non-SD/MSPs), including commercial end-users that transact in trade options in connection with their businesses. The unanimous vote was conducted via seriatim. The Final Rule will become effective upon publication in the Federal Register.

With respect to reporting, the CFTC has eliminated the Form TO annual notice reporting requirement for otherwise unreported trade options in CFTC regulation 32.3(b). Additionally, Non-SD/MSPs will not be subject to part 45 reporting requirements in connection with their trade options. The CFTC has declined to impose the proposed requirement that a commercial participant would need to provide notice to the CFTC of its trade options activities if such activities have a value of more than $1 billion in any calendar year.

With respect to recordkeeping, the CFTC has eliminated the swap-related recordkeeping requirements for Non-SD/MSPs in connection with their trade option activities, although Non-SD/MSPs transacting in trade options with SDs or MSPs must obtain a legal entity identifier and provide it to their SD/MSP counterparties.

Additionally, the CFTC has amended Regulation 32.3(c) by eliminating the reference to the now-vacated part 151 position limits requirements.

CFTC No-Action Letter 13-08 will be withdrawn upon the effective date of the Trade Options Final Rule. No-Action Letter 13-08 has provided conditional relief for trade option counterparties that are Non-SD/MSPs from certain swap-related reporting and recordkeeping requirements in connection with their trade option activities. Under the Trade Options Final Rule, Non-SD/MSPs are no longer subject to swap-related reporting and recordkeeping requirements in connection with their trade option activities (other than the requirement that Non-SD/MSPs transacting in trade options with SDs or MSPs must obtain a legal entity identifier and provide it to their SD/MSP counterparties). Therefore, the relief provided in No-Action Letter 13-08 is no longer applicable.

Also, since the Form TO reporting requirement is being eliminated as part of this Final Rule, CFTC staff is of the view that a trade option counterparty that is a Non-SD/MSP is not required to report its otherwise unreported trade options for calendar year 2015 on Form TO.