Opções de estoque de cálculo de eps diluídas

Diluição de ganhos por ação - EPS diluído.

O que é 'Diluted Earnings Per Share - Diluted EPS'

Diluted EPS é uma métrica de desempenho usada para avaliar a qualidade do lucro por ação da empresa (EPS) se todos os títulos conversíveis fossem exercidos. Os títulos convertíveis são todas ações preferenciais conversíveis em circulação, debêntures conversíveis, opções de compra de ações (principalmente baseadas em empregados) e warrants. A menos que a empresa não tenha partes potenciais adicionais em circulação, o que é uma circunstância relativamente rara, o EPS diluído será sempre menor que o EPS simples.

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Importância do EPS.

EPS é uma medida muito importante usada na avaliação da saúde financeira de uma empresa. Ao relatar resultados financeiros, a receita eo EPS são duas das métricas mais comumente avaliadas. Em seus relatórios de ganhos, as empresas relatam o EPS primário e diluído, mas o foco é geralmente mais sobre a medida de EPS diluída mais conservadora. Dilutivo EPS é considerado uma métrica conservadora porque indica um pior cenário em termos de EPS.

É altamente improvável que todos os detentores de opções, warrants, ações preferenciais conversíveis, etc. converteriam suas ações de uma só vez. Ao mesmo tempo, se as coisas funcionam bem, há uma boa chance de que todas as opções e conversíveis sejam convertidos em estoque comum. Uma grande diferença no EPS da empresa e no EPS diluído pode indicar uma diluição de alto potencial para as ações da empresa, um atributo quase unanimemente considerado negativamente por analistas e investidores. Uma ressalva importante é que o EPS só é exigido por empresas públicas. O EPS é reportado na demonstração de resultados de uma empresa pública.

Títulos Dilutivos Comuns.

As ações preferenciais convertíveis, as opções de compra de ações e as obrigações convertíveis são tipos comuns de títulos dilutivos. O estoque preferencial convertível é um compartilhamento preferido que pode ser convertido em uma ação comum a qualquer momento. Opções de ações são benefícios comuns para funcionários, particularmente para executivos. As opções de compra de ações concedem ao titular o direito de comprar ações ordinárias a um preço fixo em um horário estabelecido. As obrigações convertíveis são semelhantes às ações preferenciais conversíveis, pois são convertidas em ações ordinárias aos preços e horários especificados em seus contratos. Todos esses valores mobiliários, se exercidos, aumentariam o número de ações em circulação e, portanto, diminuíriam o EPS.

Calculando EPS Básico e Totalmente Diluído em uma Estrutura de Capital Complexa.

6. Demonstrações Financeiras 7. Rácios Financeiros 8. Ativos 9. Passivos 10. Red Flags.

16. Investimentos alternativos 17. Gestão de carteira.

Existem algumas regras básicas para calcular ESP básico e totalmente diluído em uma estrutura de capital complexa. O ESP básico é calculado da mesma forma que em uma estrutura de capital simples.

O EPS básico e totalmente diluído é calculado para cada componente de renda: receita de operações contínuas, receita antes de itens extraordinários ou mudanças no princípio contábil e lucro líquido.

Para calcular EPS totalmente diluído:

EPS diluído = [(lucro líquido - dividendo preferencial) / número médio ponderado de ações em circulação - impacto de títulos conversíveis - impacto de opções, warrants e outros títulos dilutivos]

(receita líquida - dividendos preferenciais) + dividendo preferencial conversível + (juros da dívida conversível * (1-t))

média ponderada de ações + ações de conversão de ações preferenciais conversíveis + ações de conversão de dívida conversível + ações emissoras de opções de compra de ações.

Para entender esse cálculo complexo, analisaremos cada possibilidade:

Se a empresa possui obrigações convertíveis, use o método if-converted:

1. A conversão típica ocorre no início do ano ou na data de emissão, se ocorreu durante o ano (aditivo ao denominador).

2. Elimine a despesa de juros relacionada, líquida de imposto (aditivo ao numerador).

Se a empresa tiver ações preferenciais conversíveis, use o método if-converted:

1. Elimine o dividendo preferido do numerador (diminua o numerador).

2. Tratar a conversão como ocorrendo no início do ano ou na data de emissão, se ocorreu durante o ano (aditivo ao denominador). Além disso, use a taxa de conversão mais vantajosa disponível para o detentor da segurança.

Opções e warrants utilizam o método do Tesouro-estoque:

1. Assuma que o exercício ocorreu no início do ano ou data de emissão, se ocorrer durante o ano.

2. Assuma que o produto é usado para comprar ações ordinárias para ações em tesouraria.

3.If preço de exercício & lt; preço de mercado do estoque, ocorre a diluição.

4.If preço de exercício & gt; preço de mercado, os títulos são anti-dilatacionais e podem ser ignorados no cálculo diluído do EPS.

Empresa ABC tem:

- Lucro líquido de $ 2m e 2m de número médio ponderado de ações em circulação para o período contábil.

- Obrigações conversíveis em ações ordinárias no valor de US $ 50.000: 50 em US $ 1.000, com participação de 12%. Eles são conversíveis em 1.000 ações ordinárias.

- Um total de 1.000 ações preferenciais conversíveis pagando um dividendo de 10% e conversíveis em 2.000 ações ordinárias, com um par de US $ 100 por ação preferencial.

- Um total de 2.000 opções de compra de ações em circulação, 1.000 dos quais foram emitidos com um preço de exercício de US $ 10 e os outros 1.000 possuem um preço de exercício de US $ 50. Cada opção de estoque é conversível para.

10 ações comuns.

- Taxa de imposto de 40%.

- Ações cujo preço médio de negociação é de US $ 20 por ação.

Calcule o EPS totalmente diluído.

Se a dívida for convertida, a empresa teria que emitir mais 50 mil (50 * mil) ações ordinárias. Como resultado, o WASO aumentaria para 2.050.000.

Uma vez que a dívida seria convertida, nenhum interesse teria que ser pago. O interesse foi de US $ 6.000 por ano. A despesa com juros passaria para os acionistas comuns, mas não antes que o IRS obtenha uma parte dela. Assim, líquido de impostos, a empresa teria gerado um adicional de $ 3.600 [(6.000 * (1-40%) no lucro líquido.

WASO ajustado: 2.050.000.

Lucro líquido ajustado: US $ 2.003.600.

Se o estoque for convertido, a empresa teria que emitir mais 2.000 ações ordinárias. Como resultado, o WASO aumentaria para 2.052.000.

Uma vez que o dividendo preferido já não seria emitido, a empresa não teria que pagar dividendos de US $ 10.000 (100 * 1.000 * 10%). Como os dividendos não são dedutíveis, não há implicações fiscais. Assim, a empresa teria gerado um adicional de $ 10.000 no lucro líquido atribuível aos acionistas comuns.

WASO ajustado: 2,052,000.

Lucro líquido ajustado: US $ 2.003.600.

O dividendo preferencial é reduzido para zero, porque os dividendos preferenciais se cancelarão seguindo a Fórmula Diluída do EPS acima (assumindo que todas as ações preferenciais são ações preferenciais conversíveis).

Digamos que existem 1.000 opções de compra de ações no dinheiro (preço de exercício e preço de mercado do estoque). Os titulares da opção de compra de ações podem converter suas opções em ações para obter lucro em qualquer ponto e hora.

Digamos que 1.000 opções de ações estão fora do dinheiro (preço de exercício e preço de mercado do estoque). Os detentores da opção de compra de ações não converteriam suas opções, porque seria mais barato comprar ações no mercado aberto.

A opção out-of-the-money pode ser ignorada. As opções no dinheiro precisam ser contabilizadas.

Veja como as opções no dinheiro são contabilizadas:

1) Calcule o montante levantado através do exercício de opções:

1000 * 10 * $ 10 = $ 100,000.

2) Calcule o número de ações ordinárias que podem ser recompradas usando o valor arrecadado através do exercício de opções (encontrado na etapa 1):

$ 100,000 / 20 = 5,000.

3) Calcule o número de ações ordinárias criadas pelo exercício das opções de compra de ações:

1000 * 10 = 10.000.

4) Encontre o número líquido pelo qual o número de novas ações ordinárias, criado como resultado das opções de compra de ações exercidas (encontrado na etapa 3), excede o número de ações ordinárias recompradas ao preço de mercado com os ganhos recebidos do exercício da opções (encontradas na etapa 2):

10.000 - 5.000 = 5.000.

5) Encontre o número total de ações se as opções de ações forem exercidas: adicione a média média ponderada de ações ao que você encontrou na etapa 4:

2,052,000 + 5,000 = 2,057,000.

EPS totalmente diluído = 2,000,000 + 3,600 - 10,000 + 10 000 = 2,003,600 = 0,974.

2,000,000 +50,000 + 2,000 +5,000 2,057,000.

Apresentação e divulgação.

Estrutura de capital simples.

uma. O EPS básico é apresentado para resultados de operações contínuas, proveitos antes de itens extraordinários ou alteração no princípio contábil e lucro líquido.

b. Relatado para todos os períodos contábeis apresentados.

c. O EPS do período anterior é atualizado para quaisquer ajustes no período anterior.

d. São necessárias notas de rodapé para divisão de ações e dividendos em ações.

Estrutura de capital complexa.

uma. O EPS básico e totalmente diluído é apresentado para resultados de operações contínuas, proveitos antes de itens extraordinários ou alteração no princípio contábil e lucro líquido.

b. Relatado para todos os períodos contábeis apresentados.

c. O EPS do período anterior é atualizado para quaisquer ajustes no período anterior.

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Fórmula para calcular ganhos diluídos por ação.

Os investidores usam muitas ferramentas e métricas para determinar a rentabilidade de uma ação e avaliar os riscos de seus investimentos. Mas duas medidas, o lucro por ação (EPS) e o EPS diluído são duas das medidas mais utilizadas do estado financeiro de uma empresa. Embora os dois números monitorem aspectos ligeiramente diferentes da rentabilidade de uma empresa, a combinação das duas representa uma imagem dos ganhos do cenário real e do pior cenário e possíveis dividendos.

É importante entender os cálculos do EPS e o que eles representam para compreender figuras de EPS diluídas. EPS é uma relação que representa a quantidade de lucros totais, menos os pagamentos de dividendos aos detentores de ações preferenciais, para o número médio de ações mantidas durante o período de relatório. Este valor representa o maior dividendo por ação, se a empresa não reter qualquer lucro e serve como uma medida básica da rentabilidade global da empresa.

Diluted EPS.

É raro que uma empresa de capital aberto não tenha obrigações pendentes além das ações preferenciais e ordinárias, mesmo que essas ações não sejam negociadas ativamente no momento. Muitas empresas fornecem opções de compra de ações para seus funcionários, e muitas opções permanecem remanescentes e os detentores de ações preferenciais podem deter a opção de converter suas participações em ações ordinárias. O EPS diluído mede os ganhos de uma empresa se todas essas obrigações pendentes se converterem - diluindo o valor das ações - e a empresa separa os ganhos entre todas as ações potenciais.

Calculando EPS diluído.

Para determinar o EPS diluído, converta o número de ações em circulação e warrants e depois recalcule o EPS usando o número potencial de ações diluíveis. A fórmula básica para determinar o EPS diluído é: EPS diluído = (renda total - pagamentos de dividendos preferenciais) / (média ponderada de ações em circulação + ações diluídas). Por exemplo, você pode querer calcular o EPS diluído para uma empresa que publica US $ 500.000 em lucros, deve acionistas preferenciais US $ 100.000 em dividendos e tem uma média ponderada de ações em circulação de 100.000, com outras 50.000 ações potencialmente diluíveis nos livros. Para isso, o cálculo seria diluído EPS = ($ 500,000 - $ 100,000) / (100,000 + 50,000). Diluted EPS = $ 2.67.

Calculando o número de ações diluídas.

O número de ações potencialmente diluídas não é convertido em ações do mundo real numa base de um para um. Antes de executar o cálculo do EPS diluído, uma empresa deve converter opções de ações em ações diluídas com base na diferença entre o preço da opção e o preço de mercado. Para fazer isso, uma empresa multiplica o número de ações opcionais pelo preço da opção para determinar a totalidade das receitas das opções. O produto da opção é então dividido pelo preço de mercado da ação para determinar o número de ações que esses produtos poderiam comprar no mercado aberto. O número de ações convertidas é subtraído do número total de ações opções para determinar o número de ações diluídas. Diluição de ações = número de ações opções - [(número de ações opcionais x preço do imposto especial de consumo) / valor de mercado]. Por exemplo, suponha que uma empresa forneça 1.000 ações aos trabalhadores a um preço de opção de US $ 5 cada, e o valor de mercado de suas ações é de US $ 7,50. O número de ações diluídas pode ser calculado como ações diluídas = 1.000 - [(1.000 x $ 5) / $ 7.50] Diluição de ações = 333.

Referências.

Sobre o autor.

Wilhelm Schnotz trabalhou como escritor freelancer desde 1998, abrangendo artes e entretenimento, cultura e histórias financeiras para uma variedade de publicações de consumidores. Seu trabalho apareceu em dezenas de títulos impressos, incluindo o & # 34; TV Guide & # 34; e "The Dallas Observer". & # 34; Schnotz é Bacharel em Artes em jornalismo da Universidade Estadual do Colorado.

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Ganhos Básicos por Ação vs. Resultados Diluídos.

Como analisar uma declaração de renda.

Ao analisar uma demonstração de resultados, é importante conhecer a diferença entre o lucro básico por ação, ou EPS básico, e o lucro diluído por ação, ou EPS diluído. Esta é uma área particularmente importante para os investidores de ações, porque, se você não for cuidadoso, você pode acabar usando a figura errada do EPS e, portanto, acabar com um índice de preço / lucro enganador, índice de PEG e ajuste de dividendos Rácio PEG.

Por que tem dois ganhos diferentes por número de ações?

Quando você mergulha na declaração de ganhos e perdas de uma empresa, você deve fazê-lo em dois níveis.

O primeiro é olhar para todo o negócio. Ou seja, quão rentável é a empresa como um todo? O segundo é examinar os lucros por ação. Lembre-se de que as empresas de capital aberto são cortadas em peças individuais com cada uma das peças que representam parte da torta de propriedade geral. Quanto da renda após impostos é cada uma das partes individuais da empresa com direito a receber?

Para o investidor individual, a segunda figura é o que realmente conta. Se uma empresa gera mais e mais lucro a cada ano, mas muito pouco desse lucro adicional faz o caminho para os acionistas por ação, a prosperidade do negócio não significa muito, pois ainda pode ser um investimento terrível . Isso pode acontecer por uma variedade de razões, como novas emissões de ações para fusões e aquisições, opções de ações concedidas a executivos ou títulos dilutivos, como warrants ou ações preferenciais conversíveis.

Este é um problema bastante comum e você provavelmente descobrirá mais frequentemente do que não. As equipes de gerenciamento verdadeiramente favoráveis ​​aos acionistas se concentram nos resultados por ação, priorizando o tamanho da empresa. Eles entendem que cada vez que uma nova ação é emitida, os proprietários existentes estão, na verdade, vendendo alguns de seus ativos atuais da empresa e desistindo de quem está recebendo essa participação.

Felizmente, os contadores que desenvolvem as regras GAAP para as demonstrações contábeis encontradas no relatório anual e o arquivo 10-K apresentaram uma solução. Não é perfeito, e não conquistou tudo, mas é um ótimo lugar para começar. Eles decidiram exigir dois números de lucro por ação diferentes a serem exibidos pelas empresas em suas divulgações.

Calculando Básico EPS e Diluted EPS.

O primeiro é conhecido como Basic EPS. O lucro básico por ação é um cálculo simples e direto que tenta levar o lucro líquido aplicável a ações ordinárias por um período e dividi-lo pelo número médio de ações em circulação nesse mesmo período. Por exemplo, se uma empresa tivesse US $ 100.000.000 no lucro líquido aplicável a ações ordinárias para o ano fiscal mais recente, e começou esse ano com 20.0000,00 ações em circulação e encerrou esse ano com 15,000,000 ações em circulação, o cálculo Básico de EPS seja $ 100,000,000 ÷ ([20,000,000 & # 43; 15,000,000] ÷ 2), ou $ 5,71. O segundo é conhecido como Diluted EPS. O lucro por ação diluído ajusta o lucro básico por ação, incluindo toda a diluição potencial que, se desencadeada a preços e condições atuais, resultaria no lucro declarado por ação inferior ao que de outra forma teria sido. Por exemplo, usando nossa ilustração anterior, se houvesse 5.000.000 de ações que poderiam ser emitidas a qualquer momento devido a uma garantia convertível detida por um investidor antecipado sendo elegível para conversão a um preço inferior ao preço de mercado atual, a fórmula precisaria para explicar isso. O EPS diluído seria de US $ 100.000.000 ÷ ([[20,000,000; 43,000; 15,000,000] & # 43; 5,000,000] ÷ 2), ou US $ 4,44.

Alguns pensamentos sobre o uso de EPS diluído ao analisar um negócio.

Uma coisa a ter em mente sobre Diluted EPS é o fato de que as conversões anti-dilutivas não estão incluídas no cálculo. A razão para isso é que isso aumentaria os ganhos por ação, o que não é provável que aconteça no mundo real (o que pessoa sã exerceria uma opção subaquática ou uma segurança conversível a um preço que faz com que paguem mais do que eles poderia ser obtido se eles fossem ao mercado aberto e comprassem ações?) Isso significa, por exemplo, que as opções de ações subaquáticas não estão incluídas no cálculo Diluído do EPS, mas as opções de ações que são elegíveis para conversão e têm um preço de exercício inferior ao O preço atual do mercado é.

Do ponto de vista prático, quando você entende isso, as implicações tornam-se claras: se uma empresa tiver muita diluição potencial em seus livros e o preço das ações, em seguida, diminui devido a uma situação específica da empresa, uma recessão ou um estoque amplo colapso do mercado, toda essa diluição poderia desaparecer do cálculo do EPS diluído.

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Se você não considerar o fato de que os níveis de estoque futuros mais altos de repente reintroduzirem toda essa diluição, seus ganhos projetados podem estar longe da marca, fazendo com que você tenha pagado em excesso pelo negócio. Até certo ponto, pelo menos no que se refere às opções de compra de ações, se o preço das ações permanecer deprimido por um longo período de tempo, algumas opções de compra de ações expirarão, mas o conforto geralmente frio de todos os nossos clientes, já que a gerência provavelmente emitirá novas opções de estoque ao preço mais baixo.

Uma regra geral para lembrar é que o EPS diluído será sempre menor do que EPS básico se a empresa gerou lucro porque esse lucro deve ser dividido entre mais ações. Da mesma forma, se uma empresa sofrer uma perda, o EPS diluído mostrará sempre uma perda menor do que o EPS básico, porque a perda está espalhada por mais ações.

Olhando para a Intel como um exemplo.

As figuras abaixo são da Intel, uma empresa de tecnologia, no resumo do boom dot-com que demonstrou tudo isso bastante bem. Olhando para o gráfico afixado na parte inferior desta página, note que, em 2000, a diferença entre o Basic EPS da EPS e o EPS diluído ascendeu a cerca de US $ 0,06. Se você considerar que a empresa teve mais de 6,5 bilhões de ações em circulação, você percebe que a diluição levou mais de US $ 390 milhões em valor aos investidores e deu à administração e aos funcionários. Essa foi uma enorme quantidade de dinheiro. Mais tarde, em 2001, à medida que os mercados continuaram a colapsar, muitas das opções de compra de ações foram subaquáticas e, portanto, o efeito de diluição evaporou-se temporariamente no cálculo do EPS diluído.

Qual é a fórmula para calcular ganhos diluídos por ação?

O cálculo do lucro diluído por ação é uma maneira de contabilizar todas as ações que uma empresa pode emitir.

O lucro por ação (EPS) é uma métrica financeira comum usada para expressar a rentabilidade de uma empresa. No entanto, para dar conta de todas as obrigações de uma empresa que podem resultar na emissão de ações adicionais, o lucro por ação diluído pode ser uma métrica muito melhor para usar.

Seu corretor pode ajudá-lo a determinar o EPS em seus investimentos - mas, se ainda não possui um, dirija-se ao nosso Centro de corretores e nós o ajudaremos a começar. Por enquanto, aqui está o EPS diluído e como calculá-lo.

O que é Diluted EPS?

Nota: Para obter precisão, é melhor usar uma média ponderada das ações em circulação da empresa para o período.

No entanto, isso não representa uma imagem completamente precisa da situação financeira da empresa. Muitas empresas têm outras obrigações existentes que poderiam resultar em emissão de ações adicionais. Por exemplo, se uma empresa emita opções de compra de ações para seus empregados ou possui títulos em circulação que possam ser convertidos em ações ordinárias, então poderá resultar na emissão de mais ações - e na diluição de acionistas existentes.

Por esse motivo, pode ser mais útil expressar métricas financeiras como o EPS usando a contagem de partes "totalmente diluídas" - ou seja, o número de ações que existiria se todas essas obrigações fossem atendidas. Para calcular o EPS diluído, modificamos a contagem de ações na fórmula EPS para contabilizar as ações extras.

Como determinar o efeito das opções.

Primeiro, multiplique o número de opções de ações emitidas pelo preço de exercício. Isso indica o quanto seria pago para exercer as opções.

Em seguida, divida esse resultado pelo preço de mercado atual do estoque para determinar quantas ações podem ser compradas para o preço de exercício das opções.

Finalmente, subtraia esse valor do número de opções pendentes para determinar o excesso de ações que seria necessário emitir para cumprir essas obrigações.

Este é o número que você adiciona à contagem de ações pendentes para determinar o número de ações que poderiam existir se as opções fossem exercidas.

E então o EPS diluído pode ser calculado usando este resultado:

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